李彥宏龔宇28億收購愛奇藝的4點解讀

【IT時代網銳觀察】2月12日早晨(北京時間已經到了2月12日晚上)，百度發布公告稱，收到來自創始人李彥宏和愛奇藝CEO龔宇的購買愛奇藝的初步非約束性提議，對愛奇藝估值28億美元。

該提議指出李彥宏和龔宇組成的財團將在愛奇藝28億美金估值(不含現金和債務)的基礎上，收購百度持有的愛奇藝80.5%(在轉換和充分攤薄的基礎上計算)的全部已發行股份。基于該非約束性提議，雙方將在完成交易后進一步簽訂業務合作協議，加強戰略合作。

在大年初五的晚上，大洋彼岸的媒體人朋友圈瞬間刷屏。一來28億美元的金額太過驚人，二來很多不喜歡加班的媒體人都非常反感大晚上的出現突發新聞。就這樣，從2月12日晚上10點開始，我大概接到10幾家媒體的電話或者微信采訪，希望就這個事情發表一些看法。

基本上，所有人都問到了一個非常小白的問題“愛奇藝不是百度旗下的公司嗎?為什么百度還要收購愛奇藝，這個如何理解”。

加上其他問題，我大概整理了4個最常問的問題，希望用一些小學生都能看懂的話術，給大家分析下這個事情到底是什么回事?

問題一：愛奇藝不是百度旗下的公司嗎?為什么百度會買愛奇藝?

答：首先大家問的問題就是錯誤的，這次收購愛奇藝的不是百度，而是李彥宏和龔宇組成的財團，李彥宏雖然是百度的CEO，但李彥宏和百度是兩個不同的個體，大家首先把這點搞明白，就很好理解的后面的分析了。

至于李彥宏和龔宇為什么要買百度所持有的愛奇藝的股份，原因很簡單：李彥宏要拆除愛奇藝的VIE結構!至于什么是VIE結構百度上可以搜索到詳細的解釋，不過大部分普通人對百度上搜索到的專業詞匯無法理解。那我就簡單舉個例子：某互聯網公司要在國內開展業務，但是國內有種種限制并且無法直接在國內上市，所以這個公司老板就在海外的一個小島注冊一個母公司(這個母公司一般注冊在維京群島或者開曼群島，不開展實際業務，愛奇藝就是注冊在開曼群島)，然后這個老板在國內注冊一個公司(備注：這個注冊在國內的公司，才是真正開展業務的)，再然后拿國外的母公司來控制國內實際展開業務的公司，就這樣這個公司旗下的網站可以在中國開展業務，同時他的母公司又可以在美國去上市。也就是說之前的百度也好，新浪也好，巨人也好，他們在美國上市的公司是注冊在那個小島上的公司，而不是國內的那個公司上市。

理解了VIE結構后，我們再來說李彥宏如何買下愛奇藝?為什么要買下愛奇藝(也就是拆除這個VIE結構)?由于百度的公告內容有限，沒有太多的細節性披露，所以我這里做點具體的分析預測：這個事情具體來說，就是李彥宏和龔宇首會有一家公司(這個公司就是實際展開愛奇藝業務的公司，屬于中國內資公司，100%在中國內地注冊，和vie沒有半毛錢的關系，當然這個公司李彥宏占據大頭，龔宇會占據極小一點股份，其他機構和投資人也會占據一部分股份)，然后這家公司從百度手里收購了持有的愛奇藝的所有股份。也就是未來的愛奇藝將成為一家獨立內資企業，和百度的關系若即若離，有更大的獨立性，而且這樣的話就完全可以在國內上市了。

至于愛奇藝為啥要在國內，而不是美國上市的問題我就不做太多解釋了。這兩年在美國上市的互聯網企業，除了京東和58同城等少數幾家，基本上都跌的不能看了，不管是阿里巴巴也好，百度也好，聚美優品也好，360也好，人人網也好，距離最高點跌了30%都算堅挺的，跌300%也上的也不少見。而反觀在國內上市的樂視和暴風影音，市值分別達到1000多億和300多億。

最終愛奇藝什么時候會在國內上市，會在哪上市?我認為最快年內，最慢2017年也要在國內上市。上市選擇可以是戰略興新板，也可以是創業板。不過插播一句話，如果我是李彥宏，我會選擇新三板。

問題二：28億美元不是小數目，李彥宏能買的起嗎?

2月12日晚間李彥宏收購愛奇藝的新聞之所以在朋友圈刷屏，很大原因在于28億美元這個非常驚人的數據。很多人會問28億美元無論放在哪個行業都是一筆大錢，李彥宏雖然有錢，但一時半會去哪湊這么一大筆錢?

事實上，所謂28億美元可以通過很多種方得到，一方面通過“乾坤大挪移”的招式，可以用百度的錢去收購百度的股份(什么，你拿我的錢，來買我的東西?關于這一點，這里不做太多介紹)。另一方面，可以趁這個機會，做私募，以李彥宏的影響力，愛奇藝這么大的標的整個業界都會搶的(這幾天王健林通過朋友圈很輕松的私募了100億就是典型案例，這種招數李彥宏也會玩)。同時，也可以學習馬云和銀行貸款幾十億美金，畢竟李彥宏要想貸款，即使利息給的很低，銀行也會搶的把錢貸給李彥宏(估計年利率也就2%多一些)。當然，如果李彥宏非得拿自己的現金或者股票置換，也是可以的。

問題三：目前這筆收購只是“初步非約束性提議”，最終能否成功?

在百度的公告中，提到了這樣一句話：初步非約束性提議!于是就有人吐槽“我都脫了褲子了，你告訴我這只是初步的非約束性的東西，而且還只是一個提議”。事實上，大家千萬別小看這種公告中出現的非約束性的提議，一旦出現這樣的字眼，說明很多東西早在幕后達成了協議，各方都訂好了才會出現這個“初步非約束性提議”，也就是說這幾個字只是走個過場而已，最終如果不出去特別意外，李彥宏收購愛奇藝一事幾乎100%可以確定能夠完成。

這個事情就好比朝鮮國進行選舉一樣，只要選舉開始了，哪怕只是進行了初步的投票，我們也能猜到結果會是如何如何，因為所有的細節在幕后早就確定好了。

還有人擔心，李彥宏在百度的股份只有不到20%，他雖然是百度董事會的一把手，但萬一有人從中作梗，百度董事會其他成員不同意這次收購怎么辦?這種擔心其實純粹是杞人憂天，李彥宏雖然股份不多，但百度目前是美國上市公司，采用的是AB股權結構。美國的資本市場允許AB股存在，也就是雙重股權結構。采用這種結構后，企業創始人可以用較小的股份取得較大的控制權。、谷歌、facebook等企業的CEO股份都不到50%，但都對企業有絕對的控制權，就是因為這些CEO采用了雙方股權的方式來控制了公司。所以，百度董事會李彥宏雖然沒有一股獨大，但基本上大小事情李彥宏一個人說了算，其他所有人投票權加起來都沒李彥宏大。

問題四：按照這個節奏，馬云買下優酷土豆也是為了在中國上市?

李彥宏全資收購愛奇藝的新聞，讓一些媒體朋友不由得聯想到了前段時間，馬云剛剛宣布45億美元收購優酷土豆的事情，于是就出現了這個問題“優酷土豆退市后，會在國內上市嗎?”

值得一提的是，這兩個案子動機不一樣，所以要分開來分析。阿里巴巴收購優酷土豆更多的還是戰略布局，補足阿里巴巴在文化和視頻領域的短板。至于未來是否有必要單獨上市，如果上市在哪上市，則不是阿里巴巴首先要考慮的。等優酷土豆在阿里巴巴體系的價值被證明后，未來有合適的窗口期，去哪上市都可以。【責任編輯/閆紅玉】

來源：IT時代網

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